Investing.com — J.P. Morgan, İsviçreli enstrümantasyon üreticisi Inficon için Çarşamba günü “fazla kilolu” önerisiyle kapsama başladı. Banka, Aralık 2027 için 130 CHF hedef fiyat belirledi. Bu hedef, 31 Mart kapanış fiyatı olan 100,20 CHF’ye göre yüzde 29,7 prim anlamına geliyor. Şirketin wafer üretim ekipmanı yükseliş döngüsüne maruz kalması ve kazanç tahminlerindeki artışlar gerekçe gösterildi.
Banka, 2025-2028 dönemi için yüzde 10 bileşik yıllık satış büyümesi öngördü. Faaliyet karı büyümesi ise yüzde 22 olarak tahmin edildi. 2027 ve 2028 için hisse başına kazanç tahminleri Bloomberg konsensüsünün yüzde 12 üzerinde. Sırasıyla 5,85 dolar ve 6,71 dolar olarak belirlendi. Aynı dönem için gelir tahminleri konsensüsün yüzde 4-5 üzerinde bulunuyor.
Analistler şöyle dedi: “2027 ve 2028’de satışlarda Bloomberg konsensüsünün yüzde 4-5 önündeyiz. Hisse başına kazançta ise yüzde 12 önündeyiz.”
Yarı iletken ve vakum kaplama bölümü, büyümenin ana itici gücü. Bu bölüm, Inficon’un 2025 gelirinin yüzde 49’unu oluşturdu.
J.P. Morgan, bu birim için 2028’e kadar yüzde 17 bileşik yıllık büyüme öngördü. 2020-2025 döneminde yüzde 12 büyüme gerçekleşmişti. Tahmin, bankanın WFE büyüme beklentisine dayanıyor. 2026’da yüzde 21 ve 2027’de yüzde 18 büyüme öngörülüyor.
Inficon, 2026 grup geliri için 680 milyon dolar ile 720 milyon dolar arasında rehberlik verdi. Faaliyet marjı yüzde 17-19 olarak belirlendi. J.P. Morgan, kendi 720 milyon dolar gelir tahminini bu aralığın üst ucuna yerleştirdi. Faaliyet marjı tahmini ise yüzde 18,4 olarak açıklandı.
Faaliyet marjları 2025’te yüzde 16,7’ye geriledi. 2024’te yüzde 20,3 seviyesindeydi. Marjlar, tarifelerle ilgili yeniden yapılanma maliyetlerinden baskı gördü. Bu maliyetler yaklaşık 10 milyon dolar olarak tahmin edildi. Döviz kaynaklı olumsuzluklar 150-200 baz puan etkili oldu. 2025’in ikinci ve üçüncü çeyreğinde çift hat üretim maliyetleri 50-250 baz puan etki yarattı.
Aracı kurum, marjların 2027’de yüzde 21,4’e yükseleceğini öngördü. 2028’de ise yüzde 22,3’e ulaşması bekleniyor. Hacim kaldıracı, yeniden yapılanmanın sona ermesi ve fiyatlandırma bu artışı destekleyecek.
Hedef fiyat, 2028 FAVÖK’üne 19,0 kat çarpan uygulanarak belirlendi. 202 milyon dolarlık FAVÖK, 3,83 milyar dolar işletme değeri anlamına geliyor. Bu çarpan, İsviçreli rakip VAT Group’a (VACN.S) yüzde 33 iskonto içeriyor. Daha geniş alt sistem tedarikçi grubuna ise yüzde 10 prim sunuyor.
Inficon hisseleri son altı ayda yüzde 3 kazandı. Alt sistem rakiplerinin medyan kazancı yüzde 32 oldu. 2027 konsensüs hisse başına kazancı aynı dönemde yaklaşık yüzde 3 aşağı revize edildi. Rakiplerin medyan artışı ise yüzde 8 olarak gerçekleşti.
Aracı kurum beş temel risk sıraladı. Bunlar şöyle: Girdi maliyetlerinde artış, özellikle çip maliyetleri. Çin’deki yerel rekabetin artması. Inficon’un yaklaşık yüzde 25’lik Çin gelir riski var. Doların CHF ve EUR karşısında zayıflaması. Ar-Ge yatırımlarının durması. Büyük ölçekli birleşme ve satın almalar.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
